Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность

Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность

Что такое опционный контракт? Для чего он необходим? На эти и другие вопросы мы ответим в статье. Опционом называют соглашение, по которому приобретатель опциона (возможный торговец либо вероятный закупщик базового актива – продукции, ценной бумаги) получает не обязательство, а право совершать продажу либо покупку данного актива по цене, оговорённой заранее, в установленный соглашением момент в грядущем либо на протяжении обусловленного периода времени. При этом продавец опциона обязан в ответ продать либо приобрести актив в соответствии с условиями реализованного опциона.

Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность

Опционом называют один из финансовых производных инструментов. Дифференцируют опционы на приобретение (call option), реализацию (put option) и обоюдные (double option). Фьючерсы и опционы — во многом похожие финансовые приборы, но владеют некоторыми принципиальными отличиями.

Какие существуют виды опционных контрактов? Опционы делятся по нескольким квалификациям. По инструменту:

  • валютные (на валютные или наличные фьючерсы);
  • процентные (на фьючерсы процентные, ставки процентные);
  • фондовые (на индексные фьючерсы или акции);
  • товарные (на товарные фьючерсы или физические товары).
  • европейский опцион может быть погашен только в установленный день;
  • опцион американский погашается в любой день периода до его завершения.

Есть также группа опционных контрактов, которые отличаются своими добавочными поправками и оговорками. Такие опционы именуются экзотическими (азиатские, барьерные, свопционы, сложные). Многие из них возникли в единичных областях на фоне самобытной обстановки ведения коммерции.

Как появились опционные контракты? Они используются уже несколько веков. Во время тюльпаномании в 1630-х годах применялись товарные опционы и фьючерсы (покупатель получал право на продажу и покупку луковиц в будущем по заранее установленной цене). При помощи опционов на рынок тюльпанов смогли выйти те, у кого не было денег на приобретение даже одной луковки.

Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность

В 1820-е годы на фондовой бирже Лондона возникли опционы на акции. В Америке в 60-х годах уже был создан внебиржевой рынок опционов на акции и товары. Биржевая торговля опционами на штатовские акции дебютировала в 1973 году, когда была создана опционная Чикагская биржа (СВОЕ). В начале 1990-х годов на внебиржевых рынках вторичных приспособлений создавался большой диапазон опционов, который мог удовлетворить различные финансовые потребности.

В России ведущей площадкой, на которой торгуют опционами, является Срочный рынок биржи Москвы.

Итак, вы уже знаете, что такое опционный контракт. FX-опционы – это одна из его разновидностей. Им пользуются на рынке «Форекс», где человек, желающий приобрести опцион, имеет право установить дату для обмена одной валюты на другую по оговоренному заранее валютному курсу.

Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность

В основном FX-опционами пользуются экспортёры и импортёры для страхования рисков модификации курса между валютой реализации и закупки продукции на внутреннем рынке и валютой внешнеэкономического соглашения. В действительности с помощью опционов компании снижают уровень валютного риска до общего числа премии за опцион.

Что такое биржевой опционный контракт? Это стандартное соглашение, обращение которого аналогично фьючерсам (фьючерсным договорам). Для такого опциона биржей обозначается спецификация соглашения. Заключая сделку, участники торгов оговаривают лишь величину времени по опциону, все иные параметры и стандарты определены биржей. Котировка по опциону, публикуемая биржей, — это среднее значение премии по этому опциону за сутки.

С позиции биржевой коммерции опционы с неодинаковыми датами реализации или ценами считаются разными соглашениями. Клиринговая палата ведёт учёт позиций, принимающих участие по каждому опционному договору.

Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность

То есть участник торгов может приобрести один контракт, и если он продаёт подобный контракт, то его позиция затворяется. Биржевая расчётная палата является обратной стороной сделки для каждого опционного договора. По биржевым опционам имеется также система извлечения маржевых сборов (как правило, уплачивается лишь продавцом опциона).

Не типизированные внебиржевые опционы, в противоположность биржевым, заключаются на вольных критериях, которые участники устанавливают при совершении сделки. Технология заключения близка форвардным договорам. Сегодня базовыми клиентами внебиржевого рынка являются большие финансовые институты, которым нужно хеджировать открытые позиции и свои портфели. Им могут быть необходимы даты окончания, непохожие на стандартные. В основном солидные инвестиционные компании являются базовыми торговцами внебиржевых опционов.

Биржи стремятся переместить внебиржевую коммерцию на рыночный биржевой участок. Возникли FLEX-опционы, имеющие условия, с помощью которых можно варьировать страйк-цены и даты окончания.

Как уже говорилось выше, видами опционных контрактов являются опцион пут (опцион на реализацию) и опцион колл (опцион на приобретение). Соответственно, с опционами возможны четыре типа операций:

  • выписать (сбыть) опцион колл;
  • приобрести опцион колл;
  • выписать (сбыть) опцион пут;
  • приобрести опцион пут.

Какие существуют особенности опционных контрактов? Выясним, что такое премия опциона. Это денежные средства, уплачиваемые приобретателем опциона торговцу при заключении опционного договора. Премия по экономической сущности является платой за право совершить действие в дальнейшем.

Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность

Часто, произнося фразу «цена опциона», имеют в виду премию по опциону. Премия опциона биржи – это котировка по нему. Обычно её габариты устанавливаются в итоге подгонки предложения и спроса на рынке между продавцами и покупателями опционов. Кроме этого, есть математические макеты, с помощью которых можно рассчитать премию на базе текущей стоимости основного актива и его вероятностных свойств (доходности, волатильности и так далее).

Высчитанная подобным образом премия именуется теоретичной стоимостью опциона. В большинстве случаев она подсчитывается брокером или организатором торгов и доступна вместе с котировочными данными в период продаж.

Опционные контракты – понятие, сущность, классификация, доходность – изучаются многими специалистами. Известно, что у основания всех математических образцов по калькуляции стоимости опциона лежит понятие действенного рынка. Подразумевается, что «объективная» премия опциона равна его стоимости, при которой ни продавец опциона, ни покупатель в среднем прибыли не получают.

Для вычисления премии, постулируются качества стохастического течения, имитирующего поведение стоимости базового актива, расположенного в корне опционного договора. Параметры такой модели оцениваются на базе исторических сведений. Одной из главнейших статистических норм, влияющих на размеры премии, является волатильность стоимости базового фонда. Чем она значительней, тем выше неточность в прогнозе грядущей цены и крупнее премия (за опасность), которую полагается получить продавцу опциона (однако, к примеру, для барьерных опционов выключения подчинённость обратная, так как чем выше волатильность, тем больше возможность достижения барьера).

Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность

Вторым важным параметром, также непосредственно связанным с неопределённостью, является время до окончания опциона. Чем далее от этой датировки, тем значительней премия (при одной и той же стоимости поставки основного актива, оговорённой в опционном соглашении). Также на стоимость опциона воздействуют дивиденды с базового актива и процентная ставка.

В случае опционов европейских зачастую удаётся отыскать формулу для расчёта их стоимости. В случае штатовских опционов, как правило, применяются численные методы.

Самыми популярными опционными моделями являются:

  • модель Хестона;
  • биномиальная;
  • модель Блэка – Шоулза;
  • Монте-Карло;
  • Кокса-Рубинштейна;
  • Бьерксунда-Стенслэнда;
  • модель Ятса.

Что собой представляют экзотические опционы? Опционный договор, при заключении которого предусматривается объём контракта, вид базисного актива, стоимость продажи или покупки, стиль и тип, называется «ванильным» (plain vanilla option) или стандартным (standard) опционом.

Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность

С эволюцией рынка в условия опционных соглашений стали включать добавочные переменные в ответ на запросы клиентов, вызванные качествами риска, который они желали бы страховать опционами. Поскольку внебиржевой рынок весьма гибок, то добавочные оговорки просто отражались на размере премии, увеличивая или уменьшая её.

Самые удачные выдумки стали рекомендоваться на рынке в массовом порядке. Так появились неординарные (non-standard) и экзотические (exotic options или просто exotic). Говорят, что экзотические опционы появились в конце 80-х годов. К ним относятся:

  • барьерный опцион;
  • азиатский;
  • бинарный;
  • сложный;
  • диапазонный опцион;
  • свопцион.

Фьючерсные и опционные контракты отличаются некоторыми параметрами. Фьючерсом называют финансовый производный инструмент, срочное стандартное биржевое соглашение купли-продажи базового актива, при создании которого стороны (покупатель и продавец) договариваются лишь о сроке поставки и уровне цены. Остальные параметры актива (качество, количество, маркировка, упаковка и так далее) оговорены загодя в классификации биржевого договора. Стороны перед биржей несут обязательства вплоть до выполнения фьючерса.

Фьючерс можно трактовать как стандартизированную вариацию форварда, который обращается на упорядоченном рынке с взаимными расчётами, объединёнными внутри биржи.

О admin

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показанОбязательные для заполнения поля помечены *

*

x

Check Also

Когда составляется трудовое соглашение? Правила оформления

Когда составляется трудовое соглашение? Правила оформления Круг трудовых отношений четко регламентирован законодательством. Некоторые работодатели умудряются обойти закон, используя трудовое соглашение. В чем особенности данного документа ...

Рейтинг@Mail.ru